范式智能 1H26 业绩预告扭亏为盈，API 业务加速兑现

中金公司对范式智能（06682.HK）发布业绩点评。预计公司 1H26 营业收入约 32 亿至 40 亿元，同比增长 22%–52%；归母净利润约 0.9 亿至 1.3 亿元，实现扭亏为盈。收入增长的核心驱动力在于 API 业务加速放量，得益于技术平台底座升级及 AI 推理需求的加速扩张。盈利端的改善主要源于主营业务快速增长带来的规模效应、销售费用率的优化以及投资项目公允价值增加。报告维持“跑赢行业”评级，目标价 40 港元，看好公司通过 API 业务驱动商业模式优化，未来盈利弹性有望持续释放。