展望下半年中国经济走向讨论纪要

本次会议探讨了2026年下半年中国经济的运行趋势与资产配置逻辑。上半年中国经济展现稳中向好态势，GDP增长4.7%，名义GDP增速由负转正，但结构分化突出，高技术制造业与出口强劲而投资和消费较弱。展望下半年，经济预计在分化中延续复苏，核心支撑力包括出口高景气延续、财政资金加快形成实物工作量以及服务消费和以旧换新政策带动的消费修复。政策方面，预计三季度以观望为主，四季度可能根据房地产、就业及外需情况决定是否加码增量政策。资产配置上，认为股票最具配置价值，重点关注AI基础设施及算力产业链、能源安全重构（新能源、电网储能）以及消费侧回升机会；债券市场相对乐观，存在一定的利率下行空间；黄金则处于低位震荡阶段。