📰 研报摘要
查看全文 ➔本文分析了六氟化钨（WF6）市场的供需错配逻辑。需求端受全球晶圆厂扩产及工艺迭代驱动，3DNAND、HBM及先进逻辑制程显著推升单片消耗量，拉动效应排序为3DNAND > HBM > 先进逻辑。供给端因中国钨粉出口管制导致日系厂商（关东电化、中央硝子）产能刚性收缩，预计产生超1000吨缺口。价格方面，2026年价格大幅上行，6N级报价达220-300万元/吨，定价逻辑由成本定价转向供需定价。国内企业中船特气（龙头）、昊华科技及中巨芯正加速海内外认证，有望在日系产能受限的窗口期提升全球份额。核心风险包括日系产能修复、国内扩产过快、下游扩产不及预期、钨价波动及长期以钼代钨的技术替代。