游戏行业估值触底与投资机会交流纪要

本次会议讨论了2026年7月游戏板块的投资机会。目前游戏板块估值跌至10-11倍历史低位，具备较高安全边际。行业整体增速维持在10%左右，其中出海业务同比高增20%-30%，端游市场增速超行业平均，小程序游戏在流量扶持下持续扩张。会议指出，长线运营能力的增强削弱了产品周期波动，如巨人网络《超自然行动组》在淡季仍能维持较高流水。政策端，2026年7月国产版号发放达190余个，供给保障充足。投资主线建议关注：一是摆脱传统周期的平台化/工厂化模式公司（如恺英网络、世纪华通、巨人网络）；二是2026-2027年产品线明确的公司（如三七互娱、吉比特、网易）；三是存在超跌修复预期的优质产品公司（如完美世界）。