物理AI背景下人形机器人投资逻辑与产业链趋势拆解

本次路演重点拆解了物理AI背景下人形机器人的投资逻辑与产业链进展。当前行业处于技术迭代期，虽离通用具身智能放量仍有距离，但已具备结构性投资机会。重点看好三个方向：1）数据基建（素材）：具身模型涌现需海量真实数据，带动视觉、触觉传感器及数据采集设备需求；2）To C 应用：以情绪陪伴为切入点，具备 10 万台级放量潜力，关注相关消费级机器人新品；3）垂类商业化场景：如物流分拣场景已进入 PMS 阶段，具备较快落地能力。产业链各环节中，大脑端模型不断进步但仍是卡点，小脑端运控技术路线已收敛，中国厂商竞争力较强。此外，特斯拉量产进度虽有推迟，但国产本体厂商及关键零部件（如谐波减速器、机器视觉算法）仍是核心跟踪点。