📰 研报摘要
查看全文 ➔本文专题分析了美联储新任主席凯文·沃什（Kevin Warsh）上任后的政策取向、沟通风格及其对金融市场的潜在影响。沃什明确废除了联储前瞻指引，强调对通胀的“零容忍”，并试图通过成立多个改革工作组重塑联储公信力。在宏观环境方面，尽管短期通胀和非农就业数据有所波动，但名义增长显著高于趋势，且地缘局势推动通胀预期回升。
分析认为，沃什面临“倾听市场”与“驯服市场”的双重博弈，在市场对其政策方向分歧加大的背景下，为了确立公信力，沃什可能倾向于在 7 月采取“出其不意”的加息行动，而非等待 9 月。基准情形下，预计今年下半年加息 1-2 次，明年年中前累计加息两次。长期看，联储缩表目标与美国财政赤字扩张之间存在结构性矛盾，财政可持续性压力构成潜在风险。后续需密切关注沃什的沟通边界变化及市场定价逻辑的重构。