📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议重点讨论首华燃气的基本面及投资价值。公司发布2026年股权激励计划，营收目标较2025年上调约3亿元，显示出管理层对业绩增长的信心。核心增长点在于鄂东地区深层煤层气的开发，预计2025年产量达9.3亿方，成本降至1.4元/方，并计划在2026-2028年进一步放量至12亿-18亿方，成本持续下行。业绩弹性方面，LNG气价每上涨0.1元/方，预计可带来约16%的业绩提升（约6000万净增量）。估值方面，公司2027年预计PE约为13倍，低于行业平均水平且较中石油小幅溢价，但考虑到其45%-50%的年复合增长率及深层煤层气开发的远期空间，具备较高投资价值。此外，会议分析了卡塔尔产能受损导致全球气价中枢抬升对上游气源公司的长期利好。