格科微：高像素CIS累计出货破亿，单芯方案切入国际供应链

山西证券首次覆盖格科微，给予“买入-B”评级。公司高像素 CIS 取得重要进展，截至2026年7月24日，50M 像素 CIS 累计出货量突破 1.2 亿颗，其基于自研 GalaxyCell2.0 平台及 FPPI 技术的单芯架构已通过国际品牌高端产品认证，并获得 5700 万元首批订单。该单芯片集成技术有效提升了晶圆利用率并降低成本，在当前市场环境下具备较强竞争优势。财务方面，公司 26Q1 实现营收 18.81 亿元，归母净利润 141 万元，实现扭亏为盈，高像素产品放量将带动盈利修复。此外，公司采用 Fab-Lite 模式，在代工涨价周期中具备成本对冲及供应链安全优势，且通过跟踪 Micro-LED 技术有望切入光通信领域。预计 2026-2028 年 EPS 分别为 0.06、0.24、0.47 元。