寒武纪：算力紧缺利好国产芯片企业

群益证券维持对寒武纪的“买入”评级，目标价1350元。报告认为，随着Kimi K3等国产大模型能力提升且调用量攀升，国内算力紧张局面将进一步加剧，有利于国产芯片通过架构创新和软件适配逐步替代海外高端算力卡，公司作为AI芯片领军厂商，市场份额有望进一步提升。公司拟实施股权激励，未来3年营收累计目标为1000亿元。财务方面，1Q26实现营收28.85亿元，同比增长160%，净利润10.13亿元，同比增长185%，综合毛利率54.3%，整体保持稳健。预计2026-2028年公司净利润将分别达到56亿元、125亿元和226亿元。