AI加剧存储行业供需失衡，产业链盈利水平持续提升

本报告分析认为，AI应用（尤其是转向以推理为核心的Agentic AI）持续拉升存储需求，全球CSP资本开支大幅增加，预计2026年全球半导体存储市场规模将达8893亿美元。英伟达Rubin服务器的量产将显著提升单机内存容量，进一步支撑需求增长。在供应端，虽然三星、SK海力士和美光等原厂在扩产，但大规模释放普遍在2027年后，短期供应紧缺态势难以缓解，推动DRAM和NAND Flash合约价延续涨价趋势。报告指出，存储行业已步入高景气周期，强度有望超越上轮。国产存储厂商在技术和客户方面取得突破，有望弥补中高端市场缺口，建议关注兆易创新、澜起科技、北京君正等产业链相关公司。风险点包括下游需求恢复不及预期、先进技术研发及新品发布进度受阻。