📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告探讨了单一股票横截面中“实现偏度”与未来收益之间的关系。研究发现，在美、欧、日股票市场中，并不存在普遍的实现偏度溢价。短期偏度指标预测能力较弱，而长期偏度指标在欧洲和日本市场表现出更强的排名能力和预测价值。此外，相对长短期偏度指标及下行半偏度（Downside semi-skewness）在捕捉股票收益不对称性方面提供了更具补充性的信息。实证结果显示，日本市场对长期偏度信号表现最为敏感。整体而言，偏度作为选股因子具有很强的规范依赖性，建议投资者采取更具选择性的策略，关注长期偏度及下行半偏度指标。