📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告主要分析了全球市场的流动性与去杠杆进程，认为投资者在科技及半导体板块（包括存储器股票）的去杠杆化进程快于预期，目前进一步去杠杆的空间有限。报告通过对冲基金杠杆代理指标、ETF持仓、保证金账户余额及风险平价基金等多维度数据监测，指出此前由杠杆ETF和波动性驱动的抛售压力已大幅缓解。基本面上，超大规模数据中心（Hyperscalers）资本开支预期上调及AI计算需求回升，对市场构成支撑。此外，报告指出美国参议院《Clarity Act》通过概率下降对加密市场构成短期挫折。整体策略上，随着去杠杆化压力减弱，权益市场有望获得支撑，但需持续跟踪保证金账户杠杆的消退情况。