📰 研报摘要
查看全文 ➔本次报告总结了2026年7月23日与稀宇科技（MiniMax）CEO、COO及资本市场团队的会议要点。公司致力于在激烈的竞争中追求极致的智能与成本效率，目标在长期内实现开放平台高双位数的毛利率（GPM）。在模型策略方面，文本模型M3 Pro预计于9-10月发布，在训练效率和吞吐量上有所提升；同时重点发展原生多模态模型（如Hailuo 3），以提升用户生产力和毛利率。在AI基础设施方面，公司自2025年9月起发展自研算力和集群设施，目前可运行1万枚以上芯片的集群，旨在降低对云服务商的依赖并通过提高集群利用率来降低计算成本。汇丰维持其“持有”评级，目标价为760.00港元。