📰 研报摘要
查看全文 ➔本文介绍了汇丰构建的 AI 叙事周期检测模型，旨在追踪市场如何在不同的 AI 叙事之间切换，并评估其对新兴市场及行业表现的影响。该模型基于“模糊 K-均值（Fuzzy K-means）”聚类算法，将市场划分为五种 AI 叙事状态：AI 狂热（AI euphoria）、AI 颠覆性担忧（AI disruption fears）、超大规模算力支出担忧（Hyperscaler overspend）、中国竞争担忧（China competition concerns）以及 AI 持仓平仓（AI positioning capitulation）。研究分析了每种叙事状态下各新兴市场及行业组的表现差异，并解释了模型构建方法，即通过对半导体、超大规模算力商（Hyperscalers）、SaaS 及中国互联网企业的收益、信用违约互换（CDS）利差及相关性进行分析，识别当前市场叙事及轮动逻辑，辅助策略投资决策。