华润置地（1109.HK）加大土地补给力度点评

本次报告重点点评华润置地近期在土地补给方面的进展。公司于2026年7月28日与保利联合以160亿元人民币竞得上海市杨浦区地块，该地块为2026年上海最高成交额地块，其中94%的规划总建筑面积用于住宅。2026年上半年，华润置地新补给的可销售资源达750亿元，在同行中排名第一，且75%的归属土地金投向北京、上海、深圳、杭州和成都等核心城市。在商业物业方面，1H26租金收入同比增长13%，显示出高端商场定位的韧性。汇丰维持对华润置地的“买入”评级，目标价43.80港元。后续关注重点包括关键项目的定价与去化表现、土地补给节奏、3季度零售销售动能以及中期业绩的利润率走势。