黄金珠宝行业-加盟连锁模式的“固收+”属性分析会议纪要

本次会议探讨了黄金珠宝行业的商业模式及其投资价值，重点分析了加盟连锁模式相对于直营模式的轻资产优势及其具备的“固收+”属性（低估值、高分红）。会议认为，2024-2025年金价急涨抑制了消费需求，但2026年金价进入震荡缓跌后，需求端出现明显好转。加盟类公司如周大生、周大福、六福集团等在2026年Q2表现出较强的同店增长能力，且由于轻资产模式，分红比例高（部分达75%-80%以上），股息率可达4%-8%。会议预计下半年金价走势趋稳，经营环境将进一步改善，利润增速有望超过收入增速。整体建议关注消费回暖背景下，估值处于低位且具有高股息吸引力的加盟类标的。