宏发股份（600885）：26年二季度业绩超预期，上调目标价至45元

花旗发布宏发股份（600885）研报，点评公司2026年第二季度业绩。报告指出，公司2Q26净利润6.72亿元（同比增长21%），收入59亿元（同比增长36%）及毛利率33.2%均优于预期，主要得益于强劲的市场需求及产品平均售价（ASP）提升。1H26各业务线表现亮眼，其中新能源高压直流继电器同比增长45%，家电及汽车继电器亦实现稳健增长，PDU/BDU业务实现翻倍以上增长。展望2H26，管理层维持强劲需求指引，叠加白银价格下行及ASP持续上涨，毛利率有望恢复至35%水平。花旗上调宏发2026/2027年盈利预测及目标价至45.0元，维持“买入”评级。重点关注风险包括：新能源及汽车行业继电器需求不及预期、毛利率承压以及细分市场竞争加剧。