📰 研报摘要
查看全文 ➔花旗将福特汽车（Ford Motor, F.US）评级从“中性”上调至“买入”，并将目标价从 19 美元调高至 20 美元。报告认为福特股价增长动量正在显现，核心逻辑在于：1. 核心盈利产品 F 系列皮卡的铝材供应受限问题已解决，生产回归正常化，预计 2026 年下半年产量将增长 30%；2. 质保拨备支出同比显著下降，公司全年预计削减 15 亿美元，有助于改善盈利能力；3. 公司估值处于历史水平的高端区间，且其 Pro 业务板块具备持续的盈利贡献潜力和软件订阅增长空间。此外，花旗还上调了 2026-2028 年的盈利预测。潜在风险包括宏观经济波动导致的汽车需求下滑、固定成本结构对定价的影响以及 BEV 资产重组成本的不确定性。