📰 研报摘要
查看全文 ➔本文探讨了在“资产荒”背景下，红利策略作为市场主线的核心逻辑及投资价值。红利股被分为公用事业（电力、交通）、资源类（煤炭、电解铝）及消费红利（家电、客车）三类。水电龙头长江电力、国投电力凭借息差逻辑仍有估值修复空间；核电板块受益于电价机制改革，业绩增长确定性高。银行板块进入息差企稳新周期，看好头部城商行及港股大行。煤炭板块具备红利与周期弹性，推荐陕西煤业、兖矿能源等。铝行业受益于成本优势与供给约束，天山铝业、神火股份等具高分红特征。电信运营商资本开支下行周期带动利润改善，中国电信配置性价比凸显。公用事业方面，瀚蓝环境、军信股份等环保龙头现金流持续改善。此外，宇通客车与白电龙头（美的、海尔、格力）凭借海外成长性与高分红，具备较强的投资吸引力。