📰 研报摘要
查看全文 ➔本周传媒行业下跌4.82%，跑输大盘。行业核心关注AI前沿模型向高性能低成本演进，Claude Opus 5及国产模型推理能力提升，头部厂商资本开支持续增加，但市场关注点转向商业化回报与现金流。数据方面，暑期档电影票房稳健，国产手游在海外市场表现亮眼。投资建议关注三条主线：一是具备IP版权、内容生产与流量优势的AI应用公司；二是估值与交易拥挤度处于低位、叠加版号常态化背景下的游戏公司；三是具备强IP孵化与海外扩张能力的潮玩公司。重点覆盖标的包括恺英网络、吉比特、三七互娱、泡泡玛特等。