📰 研报摘要
查看全文 ➔本次交流分析了在股市转弱背景下，债市的运行逻辑及配置机会。通过对公募基金二季报的观察，发现投资者在低利率环境下对收益增强型产品（如二级债基）需求上升，且中长期纯债基金的平均久期约3.17年，处于历史较低分位数，仍有提升空间。分析指出，在资产荒背景下，配置结构呈现从政金债向商金债、中票转移的趋势。针对市场担忧的“股债双弱”及固收+产品赎回风险，通过复盘2022年和2023年的历史经验认为，赎回冲击主要集中在短端信用债且持续时间较短，不改变基本面主导的利率下行趋势。结论认为，在宏观政策可能超预期宽松、且目前市场交易并不拥挤的背景下，继续看好债券市场的积极配置机会，建议重点关注30年超长国债的超额收益机会。