高盛：联亚光电（3081.TWO）硅光模块放量驱动增长，扩产应对强劲需求

本报告为高盛关于联亚光电（LandMark，3081.TWO）的研究更新。公司二季度营收同比增长121%，环比增长35%，主要得益于800G/1.6T硅光模块的强劲需求、磷化铟（InP）衬底供应改善及产能扩张。高盛预计三季度月度营收将持续保持环比增长，并将2026年盈利预测上调1%。公司已采购总值约8.37亿新台币的设备，并将进一步投入30亿新台币扩产以满足市场需求。高盛维持对联亚光电的“买入”评级，基于折现市盈率（P/E）估值方法及同业PE-G&M参考，设定12个月目标价为4,307新台币。主要风险提示包括硅光渗透率不及预期、竞争加剧以及集成设备制造商（IDM）自供外延片产能提升等。