新东方与东方甄选 2026 财年第四季度业绩点评

本文为高盛关于新东方（EDU/9901.HK）与东方甄选（1797.HK）的业绩评论报告。新东方 26 财年四季度业绩显示，其核心教育业务在竞争改善环境下保持增长，27 财年收入指引上调，得益于组织重构、AI 效率提升及成本控制。高盛维持新东方“买入”评级，上调 12 个月目标价至 70 美元/55 港元，看好其利润率扩张及股东回报增强。

东方甄选方面，高盛维持“卖出”评级，目标价上调至 13.6 港元。尽管其在 GMV 和新渠道拓展上有所表现，但高盛认为其当前估值相对于增长前景仍偏高，且销售及营销费用增加短期影响利润表现。报告同时提供了两家公司的详细财务预测与估值方法论，主要风险包括人口结构变化、行业竞争加剧及监管环境变动。