高盛电源跟踪：PJM 与 ERCOT 创纪录需求与价格分化分析

本报告分析了 2026 年 7 月热浪期间美国 PJM 和 ERCOT 电源市场的表现。PJM 地区需求创 20 年新高（峰值 168 GW），且受供应紧张影响，日前价格创夏季历史新高，预计至 2030 年将维持结构性紧缺。相比之下，ERCOT 地区虽需求亦创历史新高（峰值 91 GW），但得益于太阳能和电池等产能扩张，价格处于多年低位且供应充足。这种区域分化促使新数据中心向德州（ERCOT）转移，预计其容量增长率在 2027 年底前将显著高于 PJM。此外，报告指出美国整体电力需求增长稳定，商业部门增长最强；发电结构方面，热电占比在夏季回升，而水电因干旱而下降。