📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告主要点评爱德万测试（6857.T）2026财年一季度业绩。公司一季度实现经营利润1900亿日元，显著高于高盛预期的1520亿日元及彭博一致预期的约1600亿日元。业绩超预期主要归功于AI相关芯片（ASICs、CPUs）及DRAM测试需求的增长，公司随后上调了2027财年全年的经营利润指引。
公司在业绩交流中指出，随着SoC测试仪需求强劲，产能扩张计划已提前启动，预计2027财年末产能目标为5000台，并正推进2028-2029年的万台产能建设。尽管一季度毛利率创下69.5%的历史新高，但管理层预期受DRAM等原材料成本上涨影响，下半年利润率可能承压。高盛认为，虽然市场对AI半导体测试需求增长的逻辑已有充分认识，且短期股价有望反弹，但鉴于GPU/ASIC测试时间增长预期趋于平稳，以及未来研发支出可能增加，其将爱德万测试的目标价上调至40,000日元，维持中性评级。