📰 研报摘要
查看全文 ➔本次策略会以“拾级而上，向心而行”为主题，深度复盘了 2026 年上半年的宏观经济与市场风格。会议指出，当前经济呈现 K 型分化特征，出口与 AI 产业链景气度较高，而地产、消费等内需部门相对承压。策略上，分析师认为市场经历了政策刺激后的第一阶段牛市，当前正处于向第二阶段转化的关键期，需关注估值分化的收敛及宏观经济的边际修复。资产配置方面，重点讨论了在宽幅震荡格局下的多资产策略，特别指出 AI 算力产业链、周期金属行业及电力设备新能源领域的结构性机会，同时强调了在低利率环境下通过波段操作增强固收收益的必要性。会议还专题讨论了城投债的化债路径，认为在 12 万亿化债组合拳下，城投债信用风险收敛，但需警惕估值分化与行业转型带来的流动性波动风险。