摩根士丹利周期论剑：电解铝、电力设备、航空与香港保险行业更新

本次闭门会由摩根士丹利分析师团队分享。原材料方面，通过内蒙电解铝调研，指出当前合规检查及海外投资ODI审批收紧预期对产能影响较大，需持续跟踪政策落地。电力设备方面，重申对华明装备的增持评级，认为市场对其竞争及美国市场进展存在过度恐慌，看好其在海外配电网投资需求驱动下的份额扩张及海外收入占比提升。交运方面，看好国泰航空未来6-12个月表现，认为其定价权稳固且油价下行有利于利润释放，同时分析了油轮行业在红海局势下的基本面支撑及极兔速递的配置价值。保险方面，总结香港保险一季度业务表现，指出跨境及高净值配置需求旺盛，但中介渠道受监管整顿影响边际降温，未来增长将趋于稳健。