大摩宏观策略闭门会：政策真空期、AI叙事分化与多元配置建议

本次会议由大摩宏观策略团队及行业分析师主持，重点探讨宏观政策拐点、全球AI叙事演变及非AI板块配置。会议认为，二季度经济增速虽放缓，但短期内难以重现2024年924式的大幅政策转向，当前政策基调以现有措施的微调与加快落地为主，九月为后续政策补充的观察窗口。全球AI叙事方面，美股AI基础设施建设因政治与能源约束遭遇物理南墙，叙事逻辑正在发生分化；中国AI产业则通过系统级超节点架构、工程化创新及端侧应用探索，形成了自主可控的成长路径。资产配置上，策略建议短期聚焦港股互联网大厂，对A股保持谨慎，关注宁德时代等非AI领域龙头在盈利能力与股东回报方面的配置价值。