📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议探讨了中国工业板块各细分领域的资本支出周期。自动化、重卡及工程机械处于上升周期，其中自动化处于早期阶段，重卡与工程机械接近中点。人形机器人2026年进入“商业化”阶段，预计供应链核心零部件（电机、传感器、减速器、丝杠）的投资价值优于集成商。AI算力驱动PCB进入资本开支上行周期，技术向M8/M9材料及mSAP工艺升级，显著提升产品价值量。工程机械受国内强制更新需求及出口驱动逆势上行；重卡行业受益于贸易政策及电动化渗透（2026年预计达40%）增长超预期。此外，电池设备受储能需求与技术迭代支撑，呈现结构性增长。铁路设备在2025年达峰后进入下行周期，光伏设备则仍处于周期底部。