中国创新药出海BD活跃度提升与全球价值重构分析

本次会议探讨了中国创新药产业进入全球价值评估阶段的趋势。核心观点认为，中国创新药已实现从数量累积到质量跃升的转变，原研创新药数量已占全球约三分之一，首次超过美国。近期BD交易活跃，2026年上半年金额接近千亿美元，且交易阶段显著前移，显示海外药企对中国研发体系的认可。产业价值实现方式正从单纯的License-out升级为共同开发与商业化的“coco”模式，这将推动企业估值从一次性交易价值转向全球商业化价值。后续投资应重点跟踪BD交易质量（如首付款比例）、海外商业化兑现情况及企业持续的研发能力。会议建议关注科创板生物医药指数及相关ETF作为配置工具。