全球 AI 基础设施与数据中心：芯片巨头深度介入与 AI 基础设施开发商合作深度报告

本文由伯恩斯坦发布，深入分析了当前全球 AI 基础设施领域的最新进展。随着 AI 计算需求激增，英伟达（NVDA）与 AMD 等芯片巨头正通过信用担保、股权支持及直接签署租赁协议的方式，深度介入数据中心物理基础设施的建设。通过与 Core Scientific (CORZ)、Hut 8 (HUT) 等新兴 AI 基础设施开发商（原比特币矿企）合作，芯片厂商锁定了稀缺的电力容量与“温暖动力壳”资源，以缓解高性能计算部署瓶颈。

报告指出，行业交易结构正向 15-20 年长周期的投资级租户直接租赁转型，显著降低了开发商的对手方风险并优化了融资成本。文内详细拆解了 CORZ 与 AMD 的 530MW 合作协议、HUT 的 704MW 二期扩容、CLSK 的 175MW 租赁协议及 WULF 的 190 亿美元 Anthropic 合约。分析认为，新兴 AI 基础设施开发商凭借已锁定的约 8GW 电力组合及交付能力，正成为 AI 生态中不可或缺的基石。报告对 WULF、CIFR、CORZ、CLSK、RIOT 及 IREN 等标的维持“跑赢大市”评级，并持续看好 NVDA、AMD 与 AVGO 的长期增长潜力。