高通（QCOM.US）2026财年三季度业绩点评：多元化转型与盈利压力并存

高通 2026 财年三季度业绩整体表现尚可，营收 99 亿美元略超预期，每股收益（EPS）2.21 美元符合预期，但利润率表现偏弱。QCT 部门中，手机与汽车业务表现好于预期，但 IoT 业务略低于预期。公司对四季度营收指引高于预期，但因成本增加及利润率承压导致 EPS 指引低于市场预期。业绩分析指出，公司虽然在非手机业务（汽车、数据中心等）领域持续转型，但面临智能手机内存动态波动、运营开支上升、苹果（AAPL）基带业务流失速度超预期等多重挑战。基于业务动态不确定性，伯恩斯坦下调了高通未来估值倍数（P/E 由 20 倍降至 15 倍）并下调目标价至 165 美元，维持“与大盘持平”评级。