📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了 2026 年二季度中国消费市场表现。二季度 GDP 同比增速放缓至 4.3%，零售额仅微增 0.2%，整体宏观环境呈现消费疲软态势。尽管如此，高端与奢侈品消费表现出显著韧性，高端白酒、奢侈品及相关服务（如高端酒店）持续跑赢大盘；相比之下，大众消费、汽车及大宗商品持续低迷，汽车零售受补贴到期及高基数影响同比下降超 20%。
各细分领域表现分化：白酒板块中，茅台提价显示需求稳健；啤酒销售额同比改善；运动服饰方面，耐克受调整影响下滑，阿迪达斯、昂跑（On）及 Hoka 等品牌保持快速增长。酒店业处于复苏期，高端及经济型细分市场领跑。化妆品市场需求波动，头部品牌在 618 期间持续整合份额。此外，报告还关注了优衣库、亚瑟士（Asics）等日本消费品牌在华的发展阶段差异。整体来看，预计下半年消费分化趋势将持续，出口仍是经济的主要支撑引擎。