特斯拉 26Q2 财报点评：资本开支高增利润承压，Robotaxi 与机器人量产启动

报告分析特斯拉 2026 年第二季度财报，指出其营收随交付量增长而提升，但大规模战略投入导致利润承压，资本支出同比大幅增长 142% 且全年指引超 250 亿美元，重点投向 AI 训练、Optimus 研发及 Robotaxi。FSD 订阅渗透率加速提升，软件变现能力初显。Robotaxi 方面，专属车型 Cybercab 已投产并进入内部试运营。能源业务储能部署量环比增长 53%，但毛利率受质保计提等因素扰动。Optimus 机器人预计 2026 年下半年启动生产，初期量产爬坡将呈 S 曲线。基于特斯拉从汽车向 AI 转型的趋势，建议关注具备智驾自研能力与数据闭环的头部车企，如小米集团、小鹏集团、理想汽车、比亚迪和吉利汽车。