W型筑底与市场“震荡再平衡”策略分析

本报告分析认为A股市场正构筑W型底部，3800点附近两次企稳，预计8月行情将优于7月，市场风格将向AI内部均衡以及科技、红利与消费间的“震荡再平衡”演变。资金面呈现去杠杆与托底并存的特征：融资资金持续流出，但国家队通过宽基ETF流入提供支撑，北向资金在二季度显著回流并重点配置电力设备、电子等中游制造业。操作建议稳健投资者待8月初趋势确立后再加仓。行业观点上，短期看好超跌反弹、红利配置及政策预期驱动的消费板块，以及出口景气度较高的中游制造业（新能源、机械、船舶）；科技板块短期有望反弹，但长期需警惕存储细分领域因产能上升导致的大周期见顶风险。