📰 研报摘要
查看全文 ➔Arm Holdings 公布 2026 财年第一季度业绩，营收 12.9 亿美元，每股收益（EPS）0.45 美元，均高于市场一致预期。数据中心授权业务表现强劲，收入同比翻倍。公司对第二季度营收指引为 13.3-14.3 亿美元，EPS 指引为 0.47 美元，亦好于市场预期。尽管短期财报稳健，但市场关注的 CPU 长期故事缺乏实质性更新，公司维持 FY27-28 期间 CPU 收入 10 亿美元以上的指引，尚未上调至市场预期的 20 亿美元量级。费用端维持高增长态势，旨在支撑长期研发需求。目前评级为“Equal-weight”，目标价 202 美元。核心风险点在于移动及 PC royalty 收入波动、中国合资公司营收不确定性及市场竞争等。