7月政治局会议解读及利率下行后的债市策略

本文解读 2026 年 7 月政治局会议及其对债券市场的影响。核心观点认为经济增长中枢下移（2026 年 Q2 GDP 降至 4.3%）驱动长债利率台阶式下行。政治局会议释放降准降息信号且未出台超预期财政增量，导致长端及超长端利率显著下行，收益率曲线呈现平坦化特征，30Y 与 10Y 国债利差预计缩至 40-45BP。短期关注 8-9 月降息高概率窗口及利率债供给放量可能带来的小幅回调，10Y 国债 1.75% 为理想买点。中长期看，利率下行趋势确定且可持续，建议维持中长久期，坚持逢调整买入，预计 2026 年底 10Y 国债触及 1.6%-1.65%，30Y 降至 2.1% 附近。