📰 研报摘要
查看全文 ➔本次路演围绕中金公司对中国再保险的再次覆盖报告展开，核心观点认为公司ROE正处于持续改善趋势，预计未来稳态ROE可达8%-9%。盈利支撑主要来自三方面：一是海外子公司桥社在特种险领域的竞争优势及其在再保硬周期中的盈利贡献；二是公司在健康险领域拥有领先的数据整合能力，有望在医保支付改革背景下实现商业模式转型；三是随着财险市场重心由车险向非车险转移，新兴非车再保需求将提供重要增量。财务预测显示，预计2026、2027年归母净利润分别为104.14亿元和105.17亿元。基于0.6倍2026年PB估值，目标价定为1.79港元。风险因素包括保险需求疲弱、资本市场波动及自然灾害导致赔付超预期等。