龙净环保首次覆盖：净气筑基，绿能掘金

龙净环保作为全球大气治理装备龙头，在紫金矿业入主后确立“环保+新能源”双轮驱动战略。报告指出，公司传统环保业务受益于大气治理标准收严及超低排放改造需求，在手工程订单储备充足，订单结构持续向电力行业倾斜，业绩基本盘稳健。在新能源领域，公司深度布局矿区绿电、储能电芯及电动矿卡业务，依托紫金矿业全球矿山的场景与需求支撑，加速形成“绿电-储能-纯电矿卡”绿色矿山业务闭环。公司2025年新能源业务占比快速提升，绿电项目盈利能力优异，电芯产能扩充至13GWh，纯电矿卡已进入批量交付验证阶段。预计2026-2028年归母净利润分别为14.13、17.23、20.27亿元，首次覆盖给予“增持”评级。