亨通光电与润建股份深度交流会纪要

本次交流会由银河证券主办，聚焦AI算力基础设施产业链，探讨投资主线从普涨向业绩兑现的切换。亨通光电方面，受益于AI数据中心用线密度激增、军事特种光纤放量及海外基建需求，光纤价格中枢显著上移；公司凭借全产业链能力和稀缺的海底光缆系统集成壁垒，在海缆更换周期中具备强竞争力。润建股份方面，商业模式由算力租赁升级为“Token工厂运营商”，通过算力资源分层定价和Token分成提升盈利弹性，并利用自建新能源电站实现算电协同以降低成本，同时积极布局东盟枢纽市场。会议分析了相关财务表现，预计润建股份在2026年下半年将集中释放Token工厂规模化落地与算电协同效应。