📰 研报摘要
查看全文 ➔本文探讨了 AI 驱动的生产率增长是否具有反通胀效应。作者认为，理论和历史数据均不支持“生产率必然导致通缩”的观点。在短期内，AI 带来的资本支出（Capex）热潮反而推高了科技组件价格，产生了明显的通胀压力。作者指出，美联储主席沃什（Warsh）倾向于认为 AI 生产率提升具有结构性反通胀作用，但这种观点在美联储内部并未形成共识。虽然生产率增长在实时监测中可作为衡量经济弹性的基准，但在缺乏需求侧抑制的情况下，将生产率增长直接视作未来反通胀的驱动力依据不足。考虑到沃什对生产率反通胀观点的执着，作者认为美联储未来通过先发制人的方式进行加息的可能性较低，预计美联储将维持政策不变。