📰 研报摘要
查看全文 ➔HD Hyundai Electric (267260.KS) 2026年第二季度营业利润为 2870 亿韩元，符合市场预期。尽管受美国变压器发货进度影响，电力设备收入环比略有下降，但得益于国内半导体工厂项目推动，配电设备收入增长显著。公司重申“买入”评级，并将目标价下调至 1,000,000 韩元。野村证券认为，AI 数据中心资本开支带来的强劲需求将持续，且受限于熟练劳动力短缺，变压器供应紧张局面短期难以缓解。管理层指引显示，数据中心在电力设备订单中的占比预计将从 2025 年的 1.8% 提升至 2027 年的 16.0%。公司正考虑与三大科技巨头签署额外的长期协议（LTA），并规划扩产以应对 2029-2030 年的交付需求。主要风险在于利率异常上升导致的数据中心投资放缓。