信达生物与康诺亚基本面分析

本报告对信达生物和康诺亚进行基本面分析。信达生物2025年首次扭亏为盈，营收达130亿元，预计2027年收入将达200亿元；公司在对外授权（BD）方面成果显著，与武田、辉瑞达成两项超百亿美元合作；核心管线玛仕度肽已获批减重及糖尿病适应症，IBI-363一线肺癌POC数据表现优异。康诺亚方面，核心产品斯普奇拜单抗2026年执行医保，上半年收入超3.9亿元且公司有望实现盈利；CMG901由阿斯利康推进全球三期，2026年2月触发里程碑付款；此外，公司通过Oricell与吉利德的交易获得现金流入。整体重点关注两家公司商业化放量与BD驱动的盈利拐点。