新天然气权益产量增长与分红政策交流纪要

本次交流聚焦新天然气的权益产量增长预期与价值重估。公司权益产量预计从 2026 年的 16 亿立方米增至 2031-2032 年的 50 亿立方米，年化复合增长率达 23%，核心增长点包括新疆区块二（预计 2028 年投产）、山西马必区块（2027 年起重回增长）及甘肃地下煤制气等项目。在市场环境下，全球天然气库存处于 16 年低位，公司约 30% 销售采用市场化定价，高气价将带来额外利润弹性。分红方面，子公司亚美能源境内居民企业认定已完成，扫清了分红障碍，公司计划从 2026 年中报起分红并补发 2025 年股息，全年股息率有望达 4%-5% 以上。估值上，目前 P/E 约 10 倍，P/B 为 1.17 倍，且近期收购的资源储备项目资产质量较高。