“沃什交易”及其对全球大类资产影响分析

本次交流围绕“沃什交易”及其对全球大类资产的价格影响展开。会议分析认为，美债短端利率走高压制了纳斯达克等科技股的风险偏好，市场正博弈美联储新任主席沃什的政策倾向。黄金逻辑已由投机驱动转向央行增持与ETF资金流入，韧性增强。国内权益市场处于“政策底”向“市场底”过渡期，建议成长股关注半导体设备、先进封装等国产替代方向，价值股聚焦具有市值管理回购计划的标的。国内债市因地产投资负增长及基建/制造业去杠杆导致“资产荒”逻辑深化，维持震荡看多。此外，讨论了“特朗普taco”交易线索，预期中东局势缓和将驱动原油价格下行，进而利好美股与黄金。