海外 AI 资本开支持续上修，中报业绩预告预喜率近六成——通信行业跟踪报告

本报告对通信行业进行跟踪分析。核心观点认为，谷歌、英特尔等海外头部厂商持续上修 AI 资本开支，验证了全球 AI 基础设施建设处于高景气扩张阶段。AMD 发布全栈 AI 新品矩阵并与 Anthropic 达成战略合作，推动算力竞争由单卡性能向互联能力和全栈基础设施演进，有望打开高速光模块、OCS 及光连接件的长期成长空间。业绩方面，截至 2026 年 7 月 26 日，申万通信行业中报预告预喜率约为 58.7%，行业景气度持续改善。中长期投资建议关注 AI 算力产业链（重点包括 LPO/CPO 等光互连技术、液冷产品、高速光芯片）和空天地一体化（重点包括卫星互联网基础设施、可回收火箭、低轨卫星部署）两大核心主线。风险提示包括中美科技摩擦、地缘政治风险、资本支出及 AI 应用落地不及预期等。