四川双马调研纪要：多肽产能释放与 CGT 业务回暖

本次调研重点讨论了四川双马在多肽及 CGT 领域的进展。多肽方面，新建 A16 车间预计 2026 年下半年投产，届时年产能将达 10 吨，支撑多肽原料药及 CDMO 业务；多家头部原研药厂已通过审计验厂且部分合作已落地；司美格鲁肽专利预计 2026 年起分地区到期，将带动市场放量。CGT 业务方面，子公司无锡生机凭借中美双认证，受益于全球融资回暖，订单与复购显著增长。此外，公司创投基金聚焦硬科技、机器人及创新药，储备大量未上市项目，超额业绩报酬进入释放期。公司未来将通过海外并购强化多肽产业链协同，并根据市场需求规划下一轮扩产。