蜀道高速经营情况与路产改扩建调研纪要

本次调研重点讨论了蜀道高速的经营现状与未来增长点。核心逻辑在于路产改扩建驱动收费期延长及标准提升，成雅、成乐高速扩容后预计平均收费年限由12年延长至20年以上，标准有望提升至0.55-0.6元/公里。财务方面，2025年通过还款及利率协商显著压降财务费用，带动业绩增长；2026Q1并表京宜高速有效对冲了城北高速到期的影响。公司正利用AI技术实施预防性养护以抵消人工成本上升，并拟定增约30亿元用于成雅高速改扩建资本金及偿债，旨在优化约66%的资产负债率。此外，公司承诺2026-2028年现金分红比例不低于60%，依托优质资产维持稳健股东回报。