科技股泡沫与国产模型替代风险探讨

本文探讨了科技股泡沫及国产模型替代带来的市场风险。发言人认为，国产模型对海外模型的替代可能会影响海外头部厂商的毛利率及融资能力，进而成为刺破科技股泡沫的触发因素，导致国产半导体和模型公司跑赢海外。目前市场已部分定义此逻辑并出现回调，参与者选择割肉退场，短期内CSP厂商的指引对信心增强作用有限。接下来的核心关注点在于7月议息会议的利率决策，宏观力量的回摆将左右资产定价。整体而言，发言人对AI远期发展保持乐观，认为曲折道路已接近尾声，建议在关键会议落地后关注加仓窗口，将思维向多头转移。