肉牛周期确立与相关牧业公司中报点评交流纪要

本次会议重点讨论肉牛及原奶双周期的上行逻辑及其在公司报表端的兑现。会议指出，澳亚集团、现代牧业和悠然牧业近期集体发布中报盈喜，验证了肉牛周期筑底成功及上行确立的判断，核心驱动力为牛价上涨。下半年预计供需矛盾将进一步激化：供给端国内牛存栏量连续三年下滑且进口配额（澳大利亚、巴西）基本耗尽；需求端进入三四季度传统消费旺季，牛价有望进入加速上行通道。原奶价格方面，淡季逆势上涨，且全行业奶牛存栏量持续去化，预示下半年将温和回升。会议重点推荐悠然牧业，认为其处于肉牛与原奶双周期共振的核心位置，估值将从原奶主导切换至牛价主导，市值有较大上修空间。此外，关注现代牧业、澳亚集团、中国圣牧以及 A 股稀缺标的华腾股份，以及紫燕食品、天润乳业等共振标的。